Pharmaceuticals

Markt

Der Pharmaceuticals-Markt ist 2025 währungsbereinigt um etwa 9 %^{1, 2} gewachsen. Die USA erwiesen sich dabei als wichtigster Wachstumstreiber und waren für mehr als die Hälfte des gesamten Marktwachstums verantwortlich. Bezogen auf die Therapiebereiche sind Medikamente zur Behandlung von Stoffwechselerkrankungen (GLP-1s) sowie Medikamente im Onkologiebereich stark gewachsen und damit die Haupttreiber des globalen Wachstums des Pharmaceuticals-Markts.

Umsatz

Im Geschäftsjahr 2025 stieg der Umsatz von Pharmaceuticals um wpb. 1,7 % auf 17.829 Mio. €. Weitere signifikante Zuwächse erzielten wir mit unseren Produkten Nubeqa™ und Kerendia™. Zudem entwickelte sich der Umsatz mit unserem Radiologie-Geschäft und der Mirena™-Produktfamilie erneut sehr positiv. Gegenläufig wirkten v. a. Rückgänge bei Xarelto™ infolge von Patentabläufen sowie Einbußen bei Eylea™.

• Der Umsatz mit unserem Augenmedikament Eylea™ sank im Vergleich zum Vorjahr. Dies war maßgeblich auf niedrigere Preise, v. a. in Kanada, Großbritannien und Japan, sowie generischen Wettbewerbsdruck zurückzuführen. Die Markteinführung von Eylea™ 8 mg mit verlängerten Behandlungsintervallen trug mit rund 26 % erheblich zum Umsatz bei.

• Mit unserem Krebsmedikament Nubeqa™ erzielten wir signifikante Zuwächse in allen Regionen. Insbesondere in den USA und Europa setzten wir unsere Wachstumsdynamik mit starken Absatzsteigerungen fort. Der Inflation Reduction Act in den USA wirkte sich negativ auf die Preise aus.

• Der deutliche Rückgang bei unserem oralen Gerinnungshemmer Xarelto™ war erwartungsgemäß auf generischen Wettbewerbsdruck zurückzuführen, insbesondere in Europa und Japan. Die als Umsatz erfassten Lizenzeinnahmen in den USA, wo Xarelto™ von einer Tochtergesellschaft von Johnson & Johnson vermarktet wird, lagen über dem Vorjahr.

• Erhebliche Zuwächse in allen Regionen erreichten wir bei Kerendia™, unserem Medikament zur Behandlung der chronischen Nierenerkrankung in Verbindung mit Typ-2-Diabetes sowie Herzinsuffizienz. Die Ausweitung des Geschäfts in den USA und China trug maßgeblich zu der positiven Entwicklung bei.

• Der prozentual zweistellige Umsatzanstieg bei unseren Langzeitkontrazeptiva der Mirena™-Produktfamilie ist insbesondere auf Volumenerhöhungen in den USA zurückzuführen.

• Mit unserem Medikament zur Behandlung von Lungenhochdruck, Adempas™, erzielten wir starke Zuwächse. Hierzu trugen v. a. Mengensteigerungen in den USA bei. Die Umsätze beinhalteten wie bisher auch die anteilige Erfassung der Vorab- und Meilensteinzahlungen aus der sGC-Kooperation mit Merck & Co., USA.

• Auch mit unseren oralen Kontrazeptiva der YAZ™-Produktfamilie erzielten wir weitere Zuwächse, insbesondere in China.

• Infolge von Wettbewerb war der Umsatz mit unseren Blutgerinnungsmitteln Kovaltry™/Jivi™ rückläufig, insbesondere bedingt durch geringere Absätze in den USA und Europa.

• In China verzeichneten wir deutliche Rückgänge mit unserem Medikament zur Sekundärprävention von Herzinfarkten, Aspirin™ Cardio, sowie mit dem Krebsmedikament Stivarga™ infolge der volumenbasierten Beschaffungspolitik.

• Mit unserem Produkt gegen Bluthochdruck und koronare Herzerkrankungen, Adalat™, erzielten wir ein kräftiges Volumenwachstum in China.

• Unser Radiologie-Geschäft mit Ultravist™ und CT Fluid Delivery entwickelte sich aufgrund von Volumenausweitungen erneut sehr positiv.

Ergebnis

Das EBITDA vor Sondereinflüssen sank im Berichtsjahr um 4,2 % auf 4.525 Mio. € (Vorjahr: 4.722 Mio. €). Dies war maßgeblich auf höhere Aufwendungen bei unseren Vertriebsaktivitäten zurückzuführen, v. a. durch den Start der Vermarktung von Nubeqa™ und Kerendia™ in neuen Indikationen sowie von Lynkuet™ (Elinzanetant), Beyonttra™ (Acoramidis) und Hyrnuo™ (Sevabertinib). Darüber hinaus verzeichneten wir negative Währungseinflüsse von 213 Mio. € (Vorjahr: 491 Mio. €). Zudem stiegen die Investitionen in die frühe Forschung, in unsere Zell- und Gentherapie- sowie Chemoproteomik-Technologien. Positiv wirkten eine Wertaufholung im Vorratsvermögen sowie gesunkene Ausgaben für Projekte der späten klinischen Entwicklung. Zudem konnten negative Preisentwicklungen im Zusammenhang mit Patentabläufen sowie durch den Inflation Reduction Act in den USA vollständig durch starke Volumenausweitungen kompensiert werden. Die EBITDA-Marge vor Sondereinflüssen sank um 0,6 Prozentpunkte auf 25,4 %.

Das EBIT von Pharmaceuticals stieg deutlich um 12,1 % auf 3.127 Mio. € (Vorjahr: 2.790 Mio. €). Hierin enthalten waren per saldo Sonderaufwendungen von 264 Mio. € (Vorjahr: 578 Mio. €). Die Sonderaufwendungen waren maßgeblich auf laufende Restrukturierungsprojekte sowie Wertminderungen auf immaterielle Vermögenswerte aus der regulären jährlichen Werthaltigkeitsprüfung im 4. Quartal zurückzuführen. Demgegenüber standen Sondererträge v. a. aus der Bewertung bedingter Kaufpreisverbindlichkeiten zum beizulegenden Zeitwert.

4. Quartal 2025

Umsatz

Im 4. Quartal stieg der Umsatz von Pharmaceuticals um wpb. 1,7 % auf 4.476 Mio. €. Weitere signifikante Zuwächse erzielten wir mit unseren Produkten Nubeqa™ und Kerendia™. Zudem konnten wir unseren Umsatz im Bereich Radiologie sowie unser Geschäft mit der YAZ™-Produktfamilie erfreulich ausweiten. Gegenläufig wirkten deutlich niedrigere Umsatzerlöse bei Xarelto™ infolge von Patentabläufen sowie Rückgänge bei Eylea™.

Das Geschäft mit Eylea™ war erheblich rückläufig, v. a. aufgrund von gestiegenem generischen Wettbewerbs- und Preisdruck. Die Markteinführung von Eylea™ 8 mg mit verlängerten Behandlungsintervallen trug mit rund 38 % erheblich zum Umsatz bei. Erwartungsgemäß sanken unsere Umsätze mit Xarelto™ aufgrund von generischem Wettbewerbsdruck deutlich, v. a. in Europa und Japan. Mit Nubeqa™ erzielten wir einen prozentual zweistelligen Anstieg mit Zuwächsen in allen Regionen. Signifikante Umsatzerhöhungen erreichten wir auch bei Kerendia™, insbesondere in den USA und China. Merkliche Rückgänge verzeichneten wir bei Aspirin™ Cardio und Stivarga™, v. a. in China. Erhebliche Umsatzerhöhungen erzielten wir mit der YAZ™-Produktfamilie, im Wesentlichen bedingt durch Volumensteigerungen in China, sowie mit Adempas™, v. a. in den USA. Ein erfreuliches Umsatzplus erreichten wir bei Radiologie mit Ultravist™ und CT Fluid Delivery durch Mengenausweitungen in allen Regionen.

Ergebnis

Das EBITDA vor Sondereinflüssen sank im 4. Quartal um 5,4 % auf 1.044 Mio. € (Vorjahr: 1.104 Mio. €), v. a bedingt durch gestiegene Vertriebskosten für die Vermarktung unserer neuen Produkte sowie durch negative Währungseinflüsse von 54 Mio. € (Vorjahr: 80 Mio. €). Positiv wirkte eine Wertaufholung im Vorratsvermögen. Höhere Investitionen in die frühe Forschung, in unsere Zell- und Gentherapie- sowie Chemoproteomik-Technologien konnten wir durch gesunkene Ausgaben für Projekte der späten klinischen Entwicklung teilweise ausgleichen. Die EBITDA-Marge vor Sondereinflüssen sank um 0,4 Prozentpunkte auf 23,3 %.

Das EBIT von Pharmaceuticals stieg deutlich auf 582 Mio. € (Vorjahr: 110 Mio. €). Hierin enthalten waren per saldo Sonderaufwendungen von 80 Mio. € (Vorjahr: 355 Mio. €). Die Sonderaufwendungen waren maßgeblich auf laufende Restrukturierungsprojekte sowie Wertminderungen auf immaterielle Vermögenswerte aus der regulären jährlichen Werthaltigkeitsprüfung im 4. Quartal zurückzuführen. Demgegenüber standen Sondererträge v. a. aus der Bewertung bedingter Kaufpreisverbindlichkeiten zum beizulegenden Zeitwert.

1 Quelle: IQVIA Market Prognosis (Stand: September 2025); alle Rechte vorbehalten
2 Quelle: IQVIA The Global Use of Medicines Outlook through 2029 (Stand: Juni 2025); alle Rechte vorbehalten